公司专注于电力电子行业，专科者创业，料理层时代实力强。依托三大中枢时代平台，公司合手续深农具有后劲的大赛说念，履行多元化业务布局。现在如故形成六伟业务矩阵。在AI奇迹器领域，公司深布局较早，适配GB200系统的PSU电源已长远英伟达供应链，并围绕大客户进行了居品拓展。公司主业有基础，有望通过AI领域的轻松迈向新台阶。

选录

公司简介。公司料理团队大部分来自华为艾默生体系，千里淀深厚。往日专注于电力电子行业，现在居品主要包括智能家电电控居品、电源居品、新动力及轨说念交通部件、工业自动化、智能装备、精密相连六大类。

布局AI领域，奇迹器电源获取轻松。资历程多年进入与布局，公司现在具备业界率先的电源居品研发与供应才略，已与海外头部客户达成勾搭，2024年10月，公司算作英伟达制定的数据中心部件提供商之一，参加OCP环球峰会，推出模块化5.5kW的AI电源模块，适配GB200系统。2025年英伟达GTC大会，公司推出800V Sider car rack决策。围绕大客户进行居品进一步延长，在AI领域形成更全的居品粉饰和业务矩阵。跟着AI行业的繁荣发展，智算需求权贵增长；同期，智算数据中心单柜功率大幅升迁，大功率奇迹器电源的壁垒也更高。

多元化布局取得奏效。公司围绕本身电力电子三大中枢时代平台进行了多元化的业务布局，如故形成了六伟业务矩阵。一方面，公司在业务方朝上聚焦阛阓边界具有后劲的大赛说念，保险历久发展后劲；另一方面，依托时代实力在各领域履行要点轻松，并在各业务条线实现相互协同、资源分享。各业务板块均具备一定的全体惩办决策才略。

风险请示：aIDC装机扩容速率低于预期、行业竞争加重、业务部门较多的统筹料理与协同风险等。

具体保举及投资提出，请参照庄重施展

一、公司基本情况先容

1、基本情况

深圳麦格米特电气股份有限公司是电气自动化领域硬件和软件研发、出产、销售与奇迹的一站式惩办决策提供商，以电力电子及自动限度为中枢时代，业务涵盖电源居品、工业自动化、新动力&轨说念交通、智能装备、智能家电电控、精密相连六大板块。2017年3月6日，公司在深交所中小板上市。

2、股权结构

高管合手股比例高，股权结构了了。截止2024年Q3末，公司内容限度东说念主为童永胜，现在担任公司董事长兼总司理，径直合手股19.12%，为公司第一大鼓动，第二大鼓动王萍径直合手股7.19%，第四大鼓动张志，现在担任公司副总司理，径直合手股3.16%。李升付系公司多家子公司高管，径直合手股比例3.01%。林普根系子公司怡和卫浴原鼓动，径直合手股比例1.49%。王晓蓉系公司首席时代官沈楚春妻子，径直合手股比例1.29%。王建方、廖海平均系子公司深圳驱动原鼓动，径直合手股比例1.16%、0.91%。童永胜与王萍为夫妇干系，为一致举止东说念主，二东说念主径直统共合手股26.31%。公司高管及各业务板块中枢团队合手股比例高，股权结构了了。

3、业务情况

凭据哄骗领域分别，公司居品主要包括智能家电电控居品、电源居品、新动力及轨说念交通部件、工业自动化、智能装备、精密相连六大类。

智能家电电控居品：各样变频家电功率限度器、空气源热泵限度器、智能卫浴整机及部件等；

电源居品：医疗诱骗电源、通讯及奇迹器电源等辘集动力居品、电力诱骗电源、工业导轨电源、光伏＆储能＆充电桩中枢部件、LED 裸露电源、裸露诱骗关联电源及OA 电源等；

新动力及轨说念交通部件：新动力汽车电力电子集成模块（PEU）、电机驱动器（MCU）、车载充电机（OBC）、DCDC 模块、车载压缩机、轨说念交通车辆空调电气部件、热料理系统中枢部件等；

工业自动化：伺服及变频驱动器、可编程逻辑限度器（PLC）、液压伺服泵、直线电机、编码器等；

智能装备：数字化焊机、工业微波诱骗、智能采油诱骗等；

精密相连：异形电磁线、同轴线、超轻细扁线、FFC、FPC等。

4、财务分析

公司2024前三季度收入、归上净利润、扣非净利润59.03、4.11、3.63亿元，分别同比增长21.06%、-14.82%、18.1%。其中Q3单季度收入、归上净利润、扣非净利润18.92、0.97、0.81亿元，分别同比升迁19.02%、3.86%、16.30%。

【收入及盈利情况】

公司2024前三季度收入59.03亿元，同比升迁21.06%。抽象毛利率25.66%，同比升迁0.57pct。

2024Q3单季度收入18.92亿元，同、环比升迁19.02%、-13.23%；归上净利润0.97亿元，同、环比增长3.86%、-45.16%；扣非净利润0.81亿元，同、环比增长16.3%、-49.3%。抽象毛利率25.28%，同、环比升迁0.07、-0.51pct。

【用度情况】

公司2024Q3销售、料理、研发及财务用度率统共22.96%，同比升迁1.91pct。主要系公司研发及财务用度率有所升迁，2024Q3，公司单季度研发进入接近2.5亿元，研发用度率达到13.2%。

【钞票欠债情况】

闭幕2024三季度末，公司钞票欠债率达到57.7%，较岁首下跌2.6pct。账面货币现款约12.95亿元，较岁首大幅升迁118%，主要系公司短期借款大幅加多。一年内到期的非流动债务与短期债务统共9.83亿元，短期偿债才略有所保险。

二、AI奇迹器电源实现轻松，多元化布局取得奏效

1、专科者创业，怜爱研发进入

创业团队来自华为艾默生。公司料理团队大部分来自艾默生辘集动力公司，前身是被艾默生收购的华为电气，现任公司的高档料理东说念主员中有4位有华为-艾默生布景，料理层时代实力强。

怜爱研发进入。2024年Q1-3公司研发用度达6.96亿元，同比升迁33%，研发用度率达11.8%。公司一直以研发打磨时代，以时代布局业务，以业务搭建平台，以平台援助研发，形成正向轮回，升迁了公司各项业务的竞争上风，保证了公司收入的合手续增长。在东说念主力资源方面，公司上风权贵，时代东说念主员占比高，时代研发实力苍劲，为公司的蜕变发展奠定了坚实基础。

2、布局AI领域，奇迹器电源获取轻松。

电源业务积淀较深。历程多年的研发进入与时代布局，现在已具备业界率先的高功率高恶果辘集电源的时代水平及居品研发与供应才略，可援助通讯、交换机、通用奇迹器、AI 奇迹器等多项场景哄骗。连年来公司辘集电源业务长久与海外头部客户保合手细致勾搭干系，合手续获取了爱立信（Ericsson）、念念科（Cisco）、瞻博辘集（Juniper）、阿里斯塔（Arista）、智邦科技（Accton）等头部海外客户的多项名堂需求与订单，批量录用进程加速，收入边界冉冉杀青。

与英伟达达成勾搭。2024年10月，公司算作英伟达指定的40余门户据中心部件提供商之一，参加OCP环球峰会，并推出了适用于NVIDIA MGX™平台的最新电源系统，模块化的惩办决策共具有6个5.5kW电源模块（33Kw/1U），恶果达97.5%。与NVIDIAMGX™平台和GB200系统相集合，公司正在加速AI奇迹器高功率电源居品名堂的诱骗勾搭进程，奋发于进一步推动数据中心和电力行业的发展。2025年英伟达GTC大会，公司推出800V Sider car rack决策，单柜功率570KW，内含19个800V直流输出的30kW PSU以及19个电容模组（Capacitor module）。公司在AI领域，围绕大客户进行了进一步居品延长，在AI领域形成更全的居品粉饰和业务矩阵，竞争力进一步升迁。

智算推动数据中心单柜功率升迁。在智算数据中心平凡哄骗之前，传统IDC单机柜功率接续按照2-10kW步伐部署。可是，跟着AI关联产业关于算力需求的加多，数据中心必须部署更多GPU得志高性能奇迹器以得志缱绻密集型任务，单机柜功率正在升迁。改日，跟着GPU性能实时代的跨越，这一趋势将愈加彰着。

奇迹器电源需求与壁垒都在升迁。机架电源一般需要冗余成就，一方面出于安全性接头，另一方面，机架电源在50%-60%负载率时，奇迹器才能实现最大化驱动恶果。此外，跟着芯片功耗合手续升迁，由于AI奇迹器电源一般扬弃于步伐机架中，步伐机架空间一定，对应功率密度也快速升迁，行业也在接头通过碳化硅MOSFET、氮化镓晶体管与硅MOSFET集成的款式，从材料角度升迁PSU恶果。估算2025年仅NVL36、NVL72所带来的奇迹器电源空间达16.1亿好意思元，接头其他类型芯片的出货，2025年机架电源的总阛阓边界可能达到数百亿东说念主民币。

3、多元化布局取得奏效

深耕大赛说念，实现业务由点到面。公司围绕本身电力电子三大中枢时代平台进行了多元化的业务布局，如故形成了六伟业务矩阵。一方面，公司在业务方朝上聚焦阛阓边界具有后劲的大赛说念，保险历久发展后劲；另一方面，依托时代实力在各领域履行要点轻松，并凭借多年积聚的多行业卑鄙哄骗教养，由点及面，在居品软硬件上相互协同、时代相互和会、供应链和阛阓资源分享，各业务板块均具备一定的全体惩办决策才略。在多元化布局下，近几年公司收入增速均在20-30%，收入边界增长踏实。

风险请示

1、aIDC装机扩容速率低于预期：

公司AI电源居品取得轻松，有望成为改日功绩的垂危增长点。其居品的销售情况将取决aIDC行业的装机扩容速率，若后续行业装机不足预期，将影响公司电源居品收入情况。

2、行业竞争加重：

公司现在布局行业较多，其中新动力与轨说念交通业务在2024年如故出现竞争加重情况，形成收入下滑的情况。改日公司所处行业的竞争可能会进一步加重，对公司功绩产生冲击。

3、业务部门较多的统筹料理与协同风险：

公司算作居品平台型公司，所波及业务板块比拟多，改日可能存在不同行务部门之间统筹料理和协同的风险。

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